Тенденциозное инвестирование

Под тенденцией фонда подразумевается политика подбора ценных бумаг в портфель. Портфель этот может принадлежать вам, а может – объединенному счету. Тенденция чаще всего бывает двоякой: к увеличению текущего дохода и к долгосрочному приросту капитала.

При тенденции к увеличению текущего дохода задача руководства фонда выискивать и покупать те акции, которые идут ниже номинальной цены. И ошибается инвестор, полагающий, будто для всех остальных на рынке его размышления и намерения относительно курса акций остаются тайной за семью печатями. Он считает, что покупает акции по дешевке. Дисциплинированный инвестор, действительно предпочитающий уклон только в текущий доход, продает акции, когда их цена достигает сметной стоимости.

При тенденции к долгосрочному приросту капитала руководство обычно придает не такое значение цене. Инвестор, придерживающийся такой тенденции, ищет для себя компанию, которая принадлежит к быстро развивающемуся промышленному сектору или региону. Не то чтобы такой инвестор полностью игнорировал курс акций, просто при выборе инвестиций он пользуется иными критериями, нежели инвестор с тенденцией к увеличению текущего дохода. Из соображений все той же диверсификации необходимо в своем портфеле иметь бумаги, купленные с учетом обеих тенденций инвестиционной политики.

Для инвесторов, которых беспокоит отход от тенденции, т. е. склонность руководства взаимного фонда отходить от выбранного направления инвестиций, путевкой в страну богатства Может быть именно пассивно регулируемый фонд. К примеру, если инвестору нужно распределение среди крупных акций, он может вложить деньги в бумаги с индексом S&P 500.

Если он предпочитает мелкие акции, то – в бумаги с индексом Russell 2000. Инвестору, возможно, и вовсе не придется стоять перед подобным выбором, пока не понадобится сбалансировать портфель, получить прибыль или изменить целевое распределение наличности между активами.

Так какой же счет лучше – активный пли пассивный?

Похоже, вопрос этот так же неразрешим, как и извечный вопрос философии что первично – дух или материя?. И здесь, как во многом другом, чем вы осведомленнее, тем мудрее ваш выбор. Возможно, разумнее всего было бы подстраховаться и взять понемногу из каждого типа регулирования. К примеру, пользоваться активно регулируемыми счетами с налоговыми льготами – пенсионными – сделав их тем самым менее чувствительными к затратам на уплату налогов, столь характерных именно для активных счетов.

Или же составить портфель целиком из пассивно управляемых счетов с их повышенной чувствительностью к налоговой стороне инвестиционной стратегии и не обеспеченных налоговым убежищем (законными способами уменьшать налоги). В обогащении, какую бы тенденцию вы ни предпочли, следует сперва уяснить разницу между ними, а уж потом делать выбор, продуманный и взвешенный.